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INVESTOR RELATIONS
中国12BET壹贰博官网｜西布朗足球俱乐部合作伙伴(1866，， ， ，，，，，买入)： 围绕煤气化尿素延伸工业链，， ， ，，，，，“低本钱+差别化”战略行之有用。。。。。
2017 年业绩情形
公司 2017 年实现收入约人民币 75.62 亿元，， ， ，，，，，同比增添约 32%；；；；；；毛利 15.87 亿元，， ， ，，，，，同比增添约 55%；；；；；；母公司拥有人应占溢利 3.96 亿元，， ， ，，，，，同比增添约 12 倍；；；；；；每股盈利 33.95分，， ， ，，，，，拟派末期股息每股 8.49 分。。。。。
围绕煤气化尿素延伸工业链
公司拥有较行业生产本钱低 21%的煤气化手艺，， ， ，，，，，并围绕煤气化尿素延伸工业链，， ， ，，，，，将产品扩展至高效肥、三聚氰胺、甲醇及二甲醚等多种，， ， ，，，，，降低利润对单品的依赖，， ， ，，，，，产品结构优化；；；；；；一直扩展的高效肥销售网络也提升了公司原有化肥营业的盈利水平，， ， ，，，，，高效肥33%的化肥销量占比孝顺了 89%的利润，， ， ，，，，，公司差别化战略行之有用。。。。。
煤炭本钱有望下行，， ， ，，，，，化肥需求接力一连
现在煤炭价钱已处于历史最高位，， ， ，，，，，随着限制力度的略微松绑，， ， ，，，，，价钱有望下行；；；；；；别的，， ， ，，，，，2017 年冬季气荒使得气头尿素受限，， ， ，，，，，尿素供应量有所镌汰，， ， ，，，，，现在口岸库存仍处历史低位；；；；；；需求方面，， ， ，，，，，虽然华中地区春耕旺季处于收尾阶段，， ， ，，，，，但东北地区将迎来用肥季，， ， ，，，，，6-7月的华中玉米备肥期也即将最先，， ， ，，，，，化肥农用需求接力一连，， ， ，，，，，此后随着下游行业陆续开工，， ， ，，，，，工业用尿素需求也将提升。。。。。“供需紧平衡+本钱降低”将提升公司化肥盈利水平。。。。。
产能一直扩张，， ， ，，，，，助力公司业绩一连提升
现在公司在建项目划分有新疆煤矿(120 万吨产能)、三聚氰胺二期(6 万吨产能)、二甲醚二期(20 万吨产能)，， ， ，，，，，并划分将于今年年头及年中投产；；；；；；与此同时，， ， ，，，，，公司江西九江项目(包括 60 万吨尿素、60 万吨甲醇及复合肥)也在妄想中，， ， ，，，，，将于今年年底开工，， ， ，，，，，预计 3-4 年后建成投产。。。。。产能的一连扩张在优化了产品结构的同时，， ， ，，，，，助力公司业绩一连提升。。。。。
目的价 5.29 港元，， ， ，，，，，维持买入评级
我们预计公司 2018 年归母净利润可达 5.2 亿元，， ， ，，，，，净资产为 38.91 亿元，， ， ，，，，，以 1.1 倍 PB为估值中枢，， ， ，，，，，预计未来 12 个月目的价钱为 5.29 港元，， ， ，，，，，较现在价钱有 45.3%的上涨空间，， ， ，，，，，维持买入评级。。。。。
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